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会计新手真账实操:罗生门与报表分析

  晚上楚帆来电,说他有两张“罗生门”电影票,请我去看电影。我呢,刚好编完了报表,正好放松放松。一路上,楚帆一直在唠唠叨叨,说这电影有多好看多好看,还获得了什么奥斯卡最佳外语片奖和威尼斯国际电影节金狮奖。

  我们一走进电影院,没想到竟然遇到了杜老师,他旁边还有一个女孩,那女孩我见过的,就是柯雪,虽然她今晚化了浓妆,但我还是一眼就认出来了。顿时,彼此都似乎觉得有点尴尬。杜老师笑了笑跟我打了声招呼,接着大家都入座,电影也开始了。

  一间破殿,陈旧的牌匾,一场大雨,一个故事。

  电影“罗生门”里主要的人物有武士、武士的妻子、强盗和樵夫等人,强盗见到武士的妻子秀色可餐,想占为己有,于是编了一套说辞骗武士说某地有宝藏,邀武士一起去寻宝。强盗利用机会竟把武士绑了起来,然后再回到武士的妻子那边,强暴了武士的妻子,然后带着武士的妻子来到武士的面前,质问武士的妻子是要从此跟着强盗还是跟着武士?不料武士竟然从此不要这个老婆了。强盗见武士不要他的老婆,觉得没有竞争,他也不要那个女人了。武士的妻子觉得这样太没面子,就挑拨武士和强盗打起来,搏斗间,强盗幸运地杀死武士。这整个过程,都被上山打柴的樵夫看见了,可是他趁大家都离开现场后,偷走了武士身上名贵的短剑。后来这伙人都被抓去衙门问话,每个人都有一套漂亮的说辞。

  强盗的说法是他很英勇地和武士比剑,以赢得美人心,武士的妻子把自己形容成贞女烈妇,武士则透过灵媒自称壮烈地切腹,而唯一知道真相的樵夫则因为偷了武士的短剑,始终不肯吐露真相,最后才在“罗生门”这个地方将真相全盘托出。

  因为一场瓢泼大雨,乞丐到一座破旧不堪的小庙——罗生门中避雨,在这里与樵夫和云游和尚不期而遇,樵夫的一句自言自语“不懂,真是不懂”引起了乞丐的好奇心,在乞丐的三追问下,樵夫道出了一个骇人听闻的故事:

  3天前,樵夫进山去砍柴,在山里看到在一把女人用的木梳旁边有一具武士尸体。樵夫赶紧到纠察署去报官。差役抓住了杀死武士的强盗。在公堂上强盗承认因见武士妻子美貌而起了贼心,强暴了她。他说由于武士妻子坚决要他俩决斗,在决斗了23回合后,他杀死了武士。强盗以此来夸耀自己的武艺高强。武士妻子却说,她受到强盗侮辱,扑到丈夫身上哭诉,而丈夫却以鄙视的目光看他,毫无怜惜之意,因此她昏了过去,手中短刀误杀了武士。这时公堂上让女巫把武士的灵魂招来审问,武士说,他妻子唆使强盗杀他,他十分羞耻,拿起短刀切腹自杀。

  后来樵夫说,其实他看到了强盗与武士两人的决斗,开始没有讲,是因为怕惹上麻烦。他说,强盗和武士的武艺很平常,而且他们在争斗中也是畏首畏尾,很是龌龊,强盗也不像自己所吹嘘的那样神勇无比!其实武士、武士妻子和强盗三个人都在说谎,他们都是自私的,都把责任推卸给别人,把自己说成没有错,都是别人的错。其实他们只是自欺欺人罢了。乞丐、樵夫和云游和尚三人正谈至尾声时忽然听到婴儿哭声,乞丐首先找到了被遗弃的婴儿,试图剥去那弃婴外面的衣服,被樵夫阻止,而乞丐就道出了人们都是很自私的,包括樵夫,他私下拿走了那把短刀,最终乞丐还是拿走了衣服。樵夫想去抱孩子,云游和尚误以为他还想剥去孩子的贴身衣裳,与樵夫争吵起来。最后樵夫说:“我已有6个孩子,不在乎养第个孩子,让我领养吧!”和尚这才知道是错怪了他,就把孩子交给了樵夫。这时,云游和尚樵夫的误解消除了,世界上还是有可以相信的人的,一直下的滂沱大雨终于停了,夕阳照着夫离去的背影……

  事实真相只有一个,但是各人提供证词的目的却各有不同。为了美化自己的道德,减轻自己的罪恶,掩饰自己的过失,人人都开始叙述一个美化自己的故事版本。荒山上的惨案,成了一团拨不开、看不清的迷雾。

  “人只是以为自己诚实。…‘有软弱的地方就有谎言。”路人说的话句句在理,每个人心底都有一扇不轻易打开的罗生门。

  这部电影让人感慨良多,让人久久不能释怀。

  第二天早上我一进办公室,杜老师就笑着走过来说:“怎么样,小艾,看过昨晚的电影后感觉怎么样?”

  “看完后让人心堵得慌,人性中赤裸裸的软弱和谎言让人难过。”

  “怎么?你不能忍受谎言?”

  “不能。”

  “你从没有说过谎?”

  “我——?”

  “好了,电影里不是说有软弱的地方就有谎言吗?人是软弱的,像我们会计还不是天天生活在谎言当中。”

  “啊?你是说我们做假账?”

  “其实也不能说是假账,只是像‘罗生门’一样,在描述的时候各有侧重而已。就像我们平时把生活中发生的事情讲给父母、妻子或孩子听时,尽管说的都是实话,但也会有明显的差异,有所保留,或有所删节。”

  “既然财务是假的,利润是可以操纵的,那报表还有什么用,报表分析又有什么意义呢?”

  “报表分析就是看出人家的弦外之音,从而做出正确的估价。”

  “报表都是假的?”

  “不能完全说报表是假的,公司对外的年度报告就是有关业绩的报告,也许在你看来有点夸大其词,但是也许对公司管理层来说就不一定。”

  “为什么?听不明白。”

  “你想,假如有一天,你老板对你说‘一年又过去了,我该对你进行年度考评了,我认为你工作还不错,总部需要一份书面材料,评估后再确定对你进行加薪的幅度,尽量写得简洁精练,但不要不好意思’。你会怎么写呀?”

  “当然尽量往好的方面写呀。”

  “就是,我们当然要强调优势而不是缺点了,因为我们都倾向于相信自己比一般人优秀。同样,报表也一样,有人说,年度报告就是自传体小说。这不是否认报告的益处,也不是它的作者随心所欲,只是提醒我们自己要带着怀疑的态度认真地阅读,尽量用各种信息佐证,从而作出比较公正的判断。”

  “你的意思是要像‘罗生门’里断案的县官一样,兼听则明。”

  “对,分析报表不能只局限于报表。”

  “那报表到底该怎么分析?我拿着这几张报表,我都不知道该从哪儿看起,除了利润多说明业绩好之外,其他还有什么好看的,而且这利润还不一定是真的。”

  “报表分析的方法有很多,有横向分析、纵向分析、结构分析、比率分析,但最主要的还是经验的积累,需要平时不断研究,才能找到感觉。我先给你讲几点,帮你打开一下思路。首先,我们来看一下利润表。利润表上最重要的是什么?”

  “利润表利润表,那当然就是利润喽!”

  “你刚才说利润是假的,假的有什么重要啊?”

  “那是什么?收入?”

  “对,是收入,确切地说应该是主营业务收入。”

  “主营业务收入不也可能是假的吗?”

  “主营业务收人造假的可能性比较少。”

  “谁说的呀,银广夏丑闻不就是虚构主营业务收入吗?”

  “那是比较笨的,你想想随便改变一个会计处理方法来增加利润就行了,干吗还要去虚增收入?你虚增了收入,就要配套地虚增成本及相关费用。而且你虚增了收入,还要多缴纳增值税,付出的代价也太大了,还不如直接增加利润。”

  “怎么直接增加利润呀?”

  “改变会计处理方法呀,如:改变固定资产的折旧方法或年限。”

  “不是说不能随便更改么?”

  “只要股东大会同意,有啥不可以改的,再说,经济业务发生改变,以前的折旧方法不适台了,也可以更改的,这是会计准则规定的。”

  “可是我们怎么能随便说经济业务发生改变了呢?”

  “啊呀,先假设它改变,做出自己想耍的利润,剩下所有的时间就是为你的假设寻找足够的依据。”

  “能够找得到吗?”

  “当然能,吵架还公说公有理,婆说婆有理了,为自己做的事情找理由还不容易。阿基米德说,给我一根杠杆,我可以撬起整个地球;会计说,给我一个假设,我可以做出任何你想要的报表,哈哈。”

  “我想知道主营业务收入有什么用啊,何况,我还不能确定它是不是真的。”

  “主营业务收入等于什么呀?”

  “等于主营产品的销量乘以价格呀。”

  “价格是不是比较容易确定呀?”

  “现在有网络,一般的价格还是可以查询的。”

  “那销量可以确定吗?”

  “企业又不是每个月都公布销量,不好确定。”

  “销量主要是由什么决定的呀?”

  “需求。”

  “对,需求,所以你要随时关注这种产品的需求,从而跟踪企业的销量,甚至预测这个企业的销量。这样你就可以预测这个企业的主营业务收入了,那这个主营业务收入就是你的判断标准了。”

  “为什么要预测?”

  “投资呀,投资本来就是未来的事情,就要对未来预测呀。”

  “噢。”

  “我们再来看收入的构成,如果一个企业的利润很不错,但其中营业外收入占收入的比重很大,那么你认为这家企业怎么样?”

  “风险太大,营业外收入属于偶然所得,并不能持续拥有。”

  “对,所以我们看利润表一定要充分地研究它的主要产品的销售收入。那么收入多是不是利润也多呢?”

  “当然不是,还要扣除成本费用。”

  “那么一个产品对企业利润的贡献是由什么来衡量的?”

  “应该是由毛利率。”

  “对,毛利率等于收入减去其成本后再除以收入。毛利率大,收人就多,那就意味着毛利多。毛利多是不是就意味着利润多呢?”

  “不是,还要扣除三费,管理费用、销售费用和财务费用。”

  “对,那么你认为这三个费用,哪个调节的余地最大?”

  “应该是管理费用,我感觉企业的管理费用就像一个垃圾桶,什么都往里面丢。”

  “管理费用最大的调节余地就是计提,什么计提绿化费呀、福利费呀、坏账损失呀。销售费用也可以调节,比如年终大量返利。财务费用调节有限,毕竟贷款的数额是一定的。三费结合,变化无穷,每一项都影响利润。”

  “那我怎么看?”

  “通常,一家好企业,一般都会保持三费的相对稳定。正常的企业,三项费用与收入成正比而略有降低。假如,企业的收入是10亿元,三费合计2亿元;那收人达到20亿元的时候,其三费就不能超过4亿元。企业不应该蓄意过分地降低或提高三费,我们通常研究企业历年的比率。企业在扩张的同时,三费并没有同步增加,是企业挖潜的结果,这样的企业比较有投资价值。”

  “好好好,等我学会了这些,我马上去炒殷。”

  “你炒股,连皮毛都还没学会呢。”

  “我是说以后嘛。”

  “我们再来看看资产负债表。我们记账的基本原则是什么呀?”

  “什么基本原则呀?我们的基本原则很多呀。”

  “我的意思是,我们购买一样东西时是按什么原则来人账的?”

  “你说的是不是历史成本原则呀?”

  “对,假如我购买了一块地皮l 000万元,账务处理怎么做?”

  “借:无形资产1 000万,贷:银行存款1 000万。”

  “现在房价、地价都疯长,我的地皮还是l 000万元吗?”

  “肯定不止1 000万元了。”

  “可是在资产负债表上的无形资产还是l OOO万元呀。”

  “你的意思就是,资产的价值被低估了。同时看资产负债表,是因为我们要重估其价值?”

  “聪明,孺子可教也。我们还可以适当地分析其比率。比如资产负债率等于总负债除以资产,一般认为50%左右比较合适。也就是说,一个企业的家底是1 000万元,500万元为股东资金,500万元为借来的资金。净资产收益率,就是净利润除以净资产,表示净资产赚钱的能力。如果净资产收益率超过银行同期贷款的利率,那么,举债肯定是有利的。还有存货周转率和应收账款周转率,周转快,说明产品供不应求。更具体的以后再逐一慢慢研究。”

  杜老师说了这么多,其实就是一个原则,那就是,报表既然不真实,那么我们就要学会在其基础上重新评估其价值,得出自己心中真正的资产负债表和利润表,换句话说就是预测资产负债表和利润表,从而为自己的投资决策起到一个参考作用。

  同时杜老师也跟我提到了相关财务比率的问题,我们在学校学财务管理的时候,也涉及这些比率,还有什么杜邦分析法,只不过我们没有去深入地研究,现在简单地介绍一下。

  一是关注企业的短期偿债能力。很多公司并不是因为亏损而倒闭,相当一部分是有利润但是没有流动资金,或者说现金流中断。要不怎么说现金为王呢?短期偿债能力一般由以下比率来衡量。

  流动比率=流动资产总额÷流动负债总额

  流动资产总额就等于资产负债表上的流动资产合计,流动负债总额等于资产负债表上的流动负债合计。这个比率一般是I.5:1至2:1。不存在统一的、标准的流动比率数值。不同的行业,通常有明显的差别。但是流动资产中包括现金、银行存款、有价证券、应收账款还有存货等等。像存货这样的流动资产也可以还债,但是你不可能直接把货给别人,你要把它变现。存货的变现能力是由市场决定的,所以很不保险。所以有人在衡量一个企业的短期偿债能力的时候,干脆将这些流动资产剔除掉,剩下的流动资产就叫速动资产,顾名思义,就是可以迅速流动的资产。再用速动资产总额除以流动负债总额,这个比率我们叫速动比率。

  速动比率=速动资产总额÷流动负债总额

  速动资产包括现金、银行存款、有价证券、应收账款等。应收账款变现也有风险,万一你要还债的时候,而你的应收账款又收不回来,那岂不是也白搭。所以有人干脆把应收账款等这些变现风险大的也剔除掉,直接用货币资金和交易性金融资产直接除以流动负债总额。

  现金比率;(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债

  这表明1元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。不同的人对同一比率可以有不同的理解。对于债权人来说,比率越高越好,不怕他还不起。对于股东来说,太高了表示公司的资产运用策略过于保守。

  二是关注负债权益比,指长期负债占股东权益的比率。这个比率反映了企业的资本结构,也就是在一个企业的资金来源中,股东自己的有多少,欠债有多少。为什么不用短期负债?因为短期负债今天借了,明天还了,不稳定,而资本结构是一个稳定的东西。这个比率太高了不好,债务风险太大;太低了,也不好,显得资本运营能力差。一般是1:1。

  负债权益比=长期负债÷所有者权益

  三是关注利润率,包括毛利率和净利率。毛利率指毛利润与销售收入的比率,毛利润率反映的是产品本身的获利空间。净利率指净利润与销售收入的比率,反映企业经营活动的盈利能力。这个比率当然是越高越好。

  利润率=销售利润÷销售收入

  净利润率=净利润÷销售收入(净利润就是利润表上的净利润)

  毛利润=销售收入一销售成本

  四是关注净资产收益率。它等于税后净利润除以股东权益,就是你投资后获得的回报率是多少。人说一本万利,意思就是净资产收益率等于10 000:1。

  净资产收益率=税后净利润÷股东权益

  五是关注资产管理比率。比如应收账款周转率、存货周转率等,主要是看你的应收账款、存货等资产周转得快不快,这是衡量一个公司资产管理效率的财务比率。

  应收账款周转率=销售收入÷应收账款

  存货周转率=销售收入÷存货

  这两个比率最好都不要超过20%,也就是说公司的存货和应收账款最好不要超过企业两个月的收入;如果超过了,就说明企业的产品有积压,销售回款情况不太好。

  还有什么市盈率,炒股的人比较熟。

  市盈率=每殷市价÷每股收益

  一方面,市盈率越高,意味着企业未来成长的潜力越大,即投资者对该股票的评价越高;同时,市盈率越高,也说明投资于该股票的风险越大。

  财务上的比率很多,随便拿两个数据你都可以得到一个所谓的比率,而且不同的人对同一比率的看法不一样,所谓仁者见仁、智者见智,横看成岭侧成峰,远近高低各不同。报表分析不能局限于报表,当然也不能局限于财务比率,各种信息需要相互印证,像“罗生门”那个断案官一样,兼听则明,最终作出公正的判断。

  中午的时候,我看见杜老师一个人拿着手提电脑在会议室里,一边看电脑,一边在计算器上按来按去的,好像又在看股市,我也跑过去凑热闹。

  “怎么,你中午不体息?”杜老师问道。

  “我好奇,看你怎么炒股,”

  “呵呵,想学?”

  “嗯,教教我吧。”

  “行,这有现成的例子,我就教教你,这是一家钢铁企业第三季度的报表,你能看出点什么?”他指着电脑里的报表说。

  “这么多的数字和文字,密密麻麻的,我都不知道该从哪儿看起。”

  “我一直跟踪这家企业的产品需求和价格,估计今年的销售收入会达到300亿元,净利润12亿元。你看它的总资产是170亿元,净资产是65亿元。那么,你算一下它的总资产收益率是多少。”

  我拿着计算器按了起来,总资产收益率等于净利润除以总资产。

  “7.06%!”

  “你知道银行的贷款利率是多少?”

  “银行的贷款利率是分期限的。”

  “看长期的。”

  “5年以上的好像是6%左右吧。”

  “那你看它的总资产收益率是不是接近银行贷款利率?”

  “是呀,那这又说明了什么呢?”

  “总资产收益率就是你运用企业里所有资产赚钱的能力,它的总资产收益率接近银行贷款利率说明贷款能力已经达到极限了,再贷款对它没什么好处了。”

  “为什么呀?”

  “因为赚的钱全部给银行啦,还问为什么。”

  “对噢,看来总资产收益率这个比率还挺重要的。”

  “当然,你再看这资产负债表,它的流动资产是58亿元,流动负债是62亿元,流动比率已经接近1。”

  “我知道了,它的短期偿债能力不足,一般我们要接近2。”

  “而它的流动资产中,存货就有33亿元,那它的速动比率大概是多少?”

  “流动资产减去存货再除以流动负债,大约0 4这个样子。”

  “是不是也说明其短期偿债能力不足?”

  “嗯,我们的速动比率一般要等于1。”

  “但是,你看这则消息,一个月前,公司决定发行20亿元债券用于还债,这个举动是不是有问题?”

  “什么问题?”

  “它的贷款能力已经达到极限了,而且它的偿债能力也不足,为什么还要发行债券?”

  “它发行债券是为了还债呀,人不是常说,借新债还旧债吗?”

  “它应该发行可转换公司债券,到时,债转股,就不必担心将来还债的问题了。”

  “发行可转换公司债券程序太复杂,而它又急着还债,来不及吧?”

  “你说的也有道理。我们再看它的存货33亿元,而销售收入可达300亿元,存货周转率是多少?”

  “大约11%,它的产品没有积压噢,我们不是说一般不超过20%吗?”

  “对,11%,只相当于大约1个半月的销售额,说明它的产品不但没有积压,而且还供不应求,这点在应收账款中也可以反映出来。”

  “怎么反映出来呀?”

  “应收账款只有12亿元,而一个月的销售收入有25亿元。周转是不是很快?别人一般的应收账款余额一般等于2个月的销售收入,而它只有半月的销售收入,说明它的回款率挺高的,产品比较好卖。”

  “但是我们刚刚不是看它短期偿债能力不足,流动负债挺多的,它不着急吗?”

  “它的流动负债虽然有62亿元,但是怎么构成的呢?应付账款有20亿元,预收账款有5亿元,应付税费有8亿元,应付职工福利费有2亿元,这些合起来就是35亿元。而企业的产品比较好卖,经营状况比较好,可以不必马上支付。”

  “为什么呀?”

  “这些是商业信用呀,像应付账款有一定欠款期限,你好的时候,供应商谁会马上要求你还钱,当然,如果你一旦经营不好,他们就全跑来了。”

  “既然这样,那它还发行债券干吗?”

  “你看它的短期借款有15亿元,应付票据有5亿元,这些是到期就要还的,所以,估计发行债券的主要目的是应付这两个的。”

  “那所有的一切都说明了什么呀?”

  “说明这家公司的资产还是安全的呀,看资产负债表就是看它的资产质量和运营是否安全呀。”

  “啊,你的意思这家公司是可以投资的喽,股票代码是多少?我也去买点儿。”

  “才分析这么一点皮毛,你就做决定啦?”

  “我觉得分析得挺多的呀,而且挺有道理的呀。”

  “好啦,刚才只不过是个很简单的基本面分析,复杂的还在后面了,以后慢慢学吧!还有国家的大政方针、股市的相关规律及一些技术分析,还有人们的心理也要研究。”

  “还要研究心理学呀。”

  “当然,现在不是有一门学科叫行为金融吗?就是研究人的心理和行为对股市的影响。而且这个更复杂,股市有时候考验的不是一个人的知识技术问题,而是考验一个人的心理问题。”

  “是吗?难怪牛顿说,他能算出天体的运动轨迹,可是就是算不出人们的疯狂,最后干脆研究神学去了。”

  “所以,股市有风险,入市须谨慎。还是先把你的财务报表做好,同时多分析思考一下,慢慢积累,以后就算你不炒股,但对找个好工作提高收入甚至迈人管理阶层都有好处。”

  “好,我一定认真学。”

  “咦,昨晚上那个男孩是你男友吗?”

  我知道他指的是楚帆,楚帆是我男友吗?我也不知道。我们像朋友一样交往着,有时会一起吃个饭,看个电影什么的,但是仅此而已,至少没有其他进展,他也从没说过喜欢我,我也不知道我跟他到底算什么关系,也许就是比普通朋友多点什么,比爱人又少点什么,介于朋友与恋人之间的第三种感情吧。

  “不是,朋友而已。”

  “朋友?什么朋友?”

  “普通朋友呀。”

  “是吗?‘罗生门’又开始上演了么?”杜老师含笑地看着我。

  “‘罗生门’?杜老师,你千万不要用这种眼神看着我,更不要对我进行结构与比率分析,就算不是普通朋友,但绝对不是男朋友。这一点我没撒谎。”

  “不是普通朋友,又不是男友,那你们是什么呀,情人?”

  “情人?那就更不是喽,我怎么会去做别人的情人呢?”我有点急了。

  忽然脑海一闪,昨晚他不是也和柯雪在一起吗?

  “杜老师,你是不是要结婚啦?”我大声地说,他似乎吓了一跳。

  “我什么时候说我要结婚啦?”

  “感觉嘛,那个柯雪不是你未婚妻吗?”

  “我什么时候说过她是我未婚妻呀?”

  “那她跟你什么关系呀?”

  “朋友而已。”

  “朋友?什么朋友?杜老师,‘罗生门’要上演了么?我该怎么分析才能作出正确的判断。结构分析、比率分析、基本面、技术还是心理?”

  “你这小妮头,叫你学报表分析你又笨得要死,将我军你倒是挺快。”

  “被你逼的,没地方走了,只好反过来将军了。”

  “好啦好啦,快回办公室,要上班了。”说完,杜老师提着电脑和我一起走出了会议室。


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